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投资bcc靠谱吗,海外大佬:看涨原油,我是这样布仓的……

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投资bcc靠谱吗,海外大佬:看涨原油,我是这样布仓的……

过去一个月,大宗商品市场剧情不断,自前期内容《高盛:大宗商品还有上涨空间么?》提示回调风险后,黑色系经历了一轮过山车行情,外资行最看好的铜、铝都出现不同程度的回调。

但有趣的是,面对国内高层的频频喊话和商品的剧烈回调,海外机构唱多商品热情丝毫不减。5月27日高盛再度“顶风作案”,呼吁投资者逢低接盘。

尽管高盛狂吹“大宗商品”,但考虑到美国政治前景的扑朔迷离,站在当前时点,判断未来的大宗商品市场前景还为时尚早。

值得注意的是,在这轮回调中,以原油为首的化工品受波及程度最小,而最近几天WTI油价在震荡中又创了新高。 原油为何如此强势?我们曾在3月初文章《风险亦是机遇,震荡也是机会》提出看好油价的逻辑,金融市场历来是前瞻性的,投资逻辑和观点要不断与时俱进。

今天三思社给大家分享海外某宏观大咖做多原油的新观点,他对于油价看到100美元(比高盛唱到80美元还激进),并且做多了原油远期期货、远期期权和能源股。

正文

首先,回顾一下‘我’对宏观的看法。(注:文中的‘我’指原作者,非三思社观点)

‘我’看好经济增长,宏观政策已经从货币主导转向财政,这应该会导致更高的经济增长和更高的通货膨胀,这两大因素都利好原油。 

美联储已经改变了立场,经济增长或低失业率将不再导致美联储下意识地收紧政策。事实上,在平均通胀目标制下,美联储已经警告对高通胀做好了心理预期。本质上讲,美联储将允许经济运行得比以前更加火热。

华尔街不喜欢美联储接受更高通胀的意愿,‘我’之前写过一篇文章,讲的是市场最终将如何揭穿美联储的虚张声势,把盈亏平衡通胀率(inflation breakevens)提高到迫使美联储采取行动的水平。 写完那篇文章后,‘我’收到了一位比我聪明得多的策略师的邮件,他说得很简单(我转述一下):

“你把事情搞复杂了,石油,他们会把价格做到100美元以上。”

‘我’立刻意识到他是对的,做多盈亏平衡通胀率仍然是一笔有吸引力的交易,但石油更像是市场试探美联储决心的试金石。能源影响着所有东西的价格,当然,你可以在不提高能源价格的情况下出现通胀,但这很难。华尔街将利用油价来表达美联储落后于通胀曲线的观点,这是做多石油的新逻辑。

目前为止,我们大多数人都知道了能源的故事:这个垂死挣扎的行业正面临资金撤出,但对能源产品的需求仍在上升,导致了油价上涨。然而,原油市场似乎相信鲍威尔的说法,这次油价飙升将证明只是暂时的。

为了了解市场对油价预期的变化,我们看看过去8个月WTI原油期货价格曲线的变化:

去年第三季度末,WTI期货价格曲线呈上升趋势,2030年12月的远期合约价格高于50美元,而近月合约价低于40美元。四季度末,它发生了变化,近月合约从40美元低位升至50美元,而远月合约价格则回落至45美元。

自今年年初以来,这一趋势一直在持续,近月合约价格飙升至65美元,尽管远月合约价格也有所上涨,但它们相对于近月合约深度贴水。

这表明,相比原油行业的长期前景,市场更担心短期供应。尽管我看到了市场对后疫情时期需求激增的担忧,但市场几乎完全忽略了更长期的情况。

不仅投资经理们不再投资新的石油勘探项目,国际能源署(IEA)刚刚发布了他们的《2050年碳中和》报告:

令人震惊的是,该报告的建议之一是“2021年后不再批准开采任何新的油气田”。  

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