天然气行情直播间,这三大事件将影响黄金6月走势 – 80财经网

天然气行情直播间,这三大事件将影响黄金6月走势

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天然气行情直播间,这三大事件将影响黄金6月走势

5月非农新增就业55.9万,低于市场预期的65万。

虽然相对4月的27.8万(上修后)实现翻倍增长,但在疫情大爆发后的13份非农报告排名中,5月新增就业人口数量仅排第八位。

在4月份非农报告解读文章《4月非农就业报告暗藏玄机》中,我曾提到过“季调”导致数据失真的问题,这个问题在5月份的数据中仍然存在。

劳工部发布的非农就业报告家庭调查补充数据显示:

5月份,有790万人报告因疫情导致企业关闭或失业业务导致其无法工作。这一指标较4月份减少了150万。

5月份,大约250万人因疫情而无法寻找工作,从而被排除在劳动力大军之外。这一指标较4月份的280万人有所减少。

这两项补充数据始于去年5月份家庭调查开始增加的问题,旨在帮助评估疫情对劳动力市场的影响。数据未经过季节性调整。

这两个数据意味着5月有150万人实现再就业,有30万人尝试寻找工作而成为失业人口

两者合计5月未经季节性调整的新增就业人口为120万人,4月未季调新增就业人口则是110万。

6月3日发布的美国5月ADP就业人数增长97.8万,远超市场预期的65万。

这是自疫情大爆发以来ADP就业第二高增长,数据更接近未季调的非农就业人口增长。

截至5月29日当周的初请失业金人数降至38.5万,为疫情大爆发后的最低值。更稳定的4周均值数据同步降至42.8万,逐渐接近疫情前22万左右的平均水平。

总体而言,ADP就业与初请数据都表明就业市场正在积极的复苏过程中。这些信息在非农发布前小幅推高美国十年期国债收益率,并为黄金连续强势上涨后的调整提供了借口。

尽管5月非农失业率降至5.8%,但就业参与率下降0.1个百分点至61.6%,比市场预期的61.8%低了0.2个百分点。疫情爆发前,就业参与率平均水平在63%之上。由劳动者彻底退出就业市场拉低的失业率并不会让美联储感到欣慰,也无法让美联储做出就业市场出现“实质性进展”的判断。

5月平均每小时工资年率上升2%,月率上升0.5%。其中私营部门时薪月率上升0.45%,而私营部门生产员工和非监制员工的时薪月率上涨0.55%。这说明低薪劳动者的供给严重不足,雇主不得已提高时薪,但仍无法满足需求。

6月初美联储票委巴尔金解释了抑制劳动力供应的3个原因。

一是政府的刺激支票和疫情失业补贴,让低薪劳动者即便不工作也可以拿到与时薪接近的收入。

二是出于对健康的担忧,劳动者就业的积极性较低。

三是由于低龄学校停课,为照护儿童,不得已留家待业。

目前有近半数的州计划取消疫情失业补助,而其它州也较大可能在9月份时停止补助计划,在一定程度上会改善劳动力供应。

疫情方面,变异病毒仍然是巨大威胁,并且似乎不太可能得到有效控制。

疫苗接种速度近期也显著放缓,目前第一剂的接种速度仅为峰值的1/4。

截至6月初,美国第一剂接种率约为50%,完全接种率约为40%。接种进度的放缓,有可能重燃美联储对疫情不确定性的担忧。这会让美联储在决定是否讨论“缩减购债”时,有更多的顾虑。

低于预期的非农报告令美国十年期国债收益率再度跌破1.6%水平,上周五最低跌至1.555%,这是4月非农报告发布后的低值水平。

目前市场的节奏就是在就业数据和通胀数据之间来回切换。

长期收益率和通胀两个变量决定了实际利率的变化,并因此决定了以美元计价的资产价格波动。

实际利率=十年期国债收益率-核心PCE物价指数,这两个变量理论上都受到美联储的货币政策的控制和影响,但是当下,决定美联储货币政策的主要因素是实现充分就业,而非抑制通胀上行。

虽然供应端的问题美联储无法解决,但只要情况允许,美联储会尽可能耐心地持需求端的稳定,尽量不给需求端的增长制造障碍。

市场有一些观点认为通胀超过3%,会迫使美联储加速讨论“缩减购债”。

而一但美联储宣布缩债,收益率就会大幅上升,实际利率向正值回归,美元将大幅升值。这个逻辑有2个问题。

一是错估了美联储对通胀的容忍值。

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